چرا قیمت طلا در هفته گذشته به بالاترین حد خود رسید؟ و آیا باید مقداری از فلزات گرانبها را به سبد سرمایه خود اضافه کنید؟ در این مقاله، چهار کارشناس نظرات خود را بیان می‌کنند.

در تاریخ 4 دسامبر، قیمت طلا به بالاترین سطح خود رسید، به طوری که این فلز گرانبها با قیمت بیش از 2,100 دلار آمریکا در هر اونس معامله شد.

این رقم از رکورد قبلی قیمت که 2,075.47 دلار آمریکا در هر اونس در ماه آگوست 2020 تعیین شده بود، زمانی که همه‌گیری بیماری COVID-19 میزان تقاضا را افزایش داد، پیشی گرفت.

طلا به مدت هزاران سال به عنوان دارایی امنی برای حفظ ارزش سرمایه شناخته شده است. و برای سرمایه‌گذاران مدرن، به طور مداوم به عنوان کالای امنی در برابر نوسانات در سایر بازارها دیده می‌شود.

پس چه عاملی باعث رسیدن قیمت‌های طلا به سطح اخیر آنها شده است؟ و آیا آنها در آن سطح باقی خواهند ماند؟ برای پیدا کردن پاسخ، با کارشناسانی از سه بانک و یک فروشنده شمش طلا صحبت کردیم.

چه عواملی بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارند؟

در تعیین قیمت طلا، عوامل متعددی نقش دارند.

میزان عرضه طلای در دسترس، نوسانات بازار، تصمیمات بانک مرکزی و ارزش دلار ایالات متحده همه بر میزان تقاضا برای این فلز گرانبها تأثیر می‌گذارند، که به نوبه خود قیمت‌ها را بالا یا پایین می‌برد.

تنش‌های ژئوپلیتیک و همچنین نگرانی‌ها در مورد تورم نیز تأثیرگذار هستند.

گرگور گرگرسن (Gregor Gregersen)، مدیرعامل و بنیان‌گذار فروشنده شمش نقره (Silver Bullion)، به ما گفت:

“بیشترین سودهای طلا معمولاً در دوران رکود، تورم توأم با رکود و بحران‌ها اتفاق می‌افتد، چرا که با کاهش اعتماد، مردم به سمت سرمایه‌گذاری روی طلای فیزیکی به عنوان دارایی امن روی می‌آورند.”

او گفت: “ما طلا و نقره فیزیکی را به عنوان دارایی‌های بلندمدتی در نظر می‌گیریم که به‌ویژه در زمان‌های بحران و تورم توأم با رکود عملکرد خوبی خواهند داشت.”

چرا قیمت طلا به اوج اخیر خود رسید؟

با انتشار اظهارات جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در تاریخ 1 دسامبر که نشان می‌داد بانک مرکزی آمریکا ممکن است در اوایل سال 2024 نرخ بهره را کاهش دهد، قیمت طلا در تاریخ 4 دسامبر به اوج جدید خود رسید.

اظهارات آقای پاول مبنی بر این که سیاست پولی آمریکا «به شدت در حوزه محدودکننده» قرار دارد، اعتماد سرمایه‌گذاران را افزایش داد.

طبق گزارش AFP، قیمت این فلز گرانبها در اوایل معاملات آسیایی قبل از این که دوباره کاهش یابد، 3.1 درصد افزایش یافت و به 2,135.39 دلار آمریکا در هر اونس رسید.

علی‌رغم تأثیر سخنان آقای پاول، کارشناسان به ما گفتند که جهش قیمت‌ها احتمالاً به دلیل ترکیبی از عوامل مختلف بوده است.

گوه جون یونگ (Goh Jun Yong)، تحلیلگر سرمایه‌گذاری دفتر سرمایه‌گذاری ارشد DBS، گفت که کاهش بازده اوراق خزانه، تعدیل قدرت دلار آمریکا و خرید مداوم بانک‌های مرکزی به افزایش قیمت‌های طلا در تاریخ 4 دسامبر کمک کرد.

او همچنین به جنگ جاری در غزه به عنوان یک عامل مؤثر اشاره کرد.

گوه جون یونگ گفت:

“تنش بین اسرائیل و گروه حماس قطعاً یک بعد از خطر ژئوپلیتیکی به معادله اضافه کرده است؛ به عنوان یک دارایی امن، طلا معمولاً در زمان‌های تنش و بی‌ثباتی عملکرد خوبی دارد.”

با این حال، آرون چوی (Aaron Chwee)، رئیس مشاوره ثروت در OCBC گفت که تنش‌ها در خاورمیانه تأثیری «به مراتب کمتر» نسبت به سایر متغیرها بر قیمت‌ها داشته است.

به جای آن، او افزایش قیمت‌ها را به تقاضای قوی از سوی بانک‌های مرکزی آسیایی، مانند هند و چین، نسبت داد.

چین و هند، بزرگترین خریداران طلا در جهان، بیش از نیمی از تقاضای جهانی برای طلا را به خود اختصاص داده‌اند.

طبق گفته شورای جهانی طلا (WGC)، بانک‌های مرکزی در نه ماه اول سال 2023، 800 تن طلا خریداری کرده‌اند. بر اساس سوابق WGC که به سال 2000 بازمی‌گردد، این بالاترین رقم برای این دوره است.

شورای جهانی طلا در بیانیه‌ای در ابتدای امسال گفت: “انتظار می‌رود این روند خرید قوی از سوی بانک‌های مرکزی برای بقیه سال نیز ادامه یابد.”

بر اساس اعلام شورای جهانی طلا، سنگاپور در نه ماه اول سال 2023، سومین خریدار بزرگ طلا در جهان پس از چین و لهستان بود.

آقای چوی افزود که “نگرانی‌های رو به افزایش در مورد احتمال وقوع رکود در آمریکا” نیز یکی دیگر از دلایل جهش قیمت‌ها بود.

آقای گرگرسن به حملات موشکی به کشتی‌های تجاری در دریای سرخ به عنوان عاملی در جهش قیمت‌ها اشاره کرد.

او گفت: “اگر این مسیر حمل‌ونقل مختل شود، تأثیر عمیقی بر اقتصاد جهانی خواهد داشت.”

چرا قیمت طلا از سایر اوج‌های اخیر فراتر رفت؟

در حالی که قیمت‌های طلا معمولاً در زمان‌های ناپایدار به شدت افزایش می‌یابند، جهش قیمت هفته گذشته سطوح بالای مشاهده شده در مراحل اولیه همه‌گیری بیماری COVID-19 و زمانی که روسیه حمله به اوکراین را آغاز کرد، را پشت سر گذاشت.

همان طور که قبلاً اشاره شد، آخرین رکورد بالایی در آگوست 2020 ثبت شده بود، و زمانی که روسیه در 24 فوریه 2022 به اوکراین حمله کرد، قیمت طلا به سطوح بالایی که از اواخر سال 2020 دیده نشده بود، افزایش یافت و با بیش از 1,960 دلار آمریکا برای هر اونس معامله شد. بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، قیمت نهایتاً در اوایل مارس 2022 از سطح 2,000 دلار برای هر اونس فراتر رفت.

در بحبوحه آشوب در بخش بانکی، قیمت‌ها دوباره از مارس 2023 روند صعودی داشتند.

پس چرا افزایش مداوم قیمت طلا از آن سطوح بالا فراتر رفته است؟

گوه جون یونگ گفت:

“در طول مجموعه فروپاشی‌های بانکی در اوایل امسال، نرخ‌ها و ارزش دلار همچنان در حال افزایش بودند، که اساساً محیطی غیرمطلوب برای طلا ایجاد کرد. به همین ترتیب، زمانی که جنگ روسیه-اوکراین و شیوع بیماری COVID-19 رخ داد، نرخ‌ها بسیار پایین‌تر از امروز بودند، که روند صعودی بالقوه از هرگونه کاهش نرخ را محدود می‌کرد. امروز، با این حال، با نرخ سیاست 5.5 درصد، فضای بسیار بیشتری برای کاهش‌های نرخ آینده وجود دارد، که به نوبه خود روند صعودی برای بهای طلا را نشان می‌دهد.”

آقای چوی گفت: “مورد نگهداری طلا تنها برای امنیت نیست بلکه بستگی به نرخ‌های بهره دارد که هزینه فرصت برای سرمایه‌گذارانی است که طلا را نگهداری می‌کنند.”

او همچنین اعلام کرد که نرخ‌های بهره برای بیشتر دوره همه‌گیری بیماری COVID-19 و بخشی از جنگ روسیه-اوکراین پایین بودند و در سال 2022 شروع به افزایش کردند.

آقای چوی افزود: “به دلیل محیط نرخ بهره رو به افزایش، این موضوع جذابیت طلا را نسبت به قرار دادن پول در سپرده‌ها و اوراق قرضه کمتر کرد. با این حال، ما در حال حاضر در یک محیط با نرخ بهره بالا قرار داریم و به احتمال کاهش نرخ‌های بهره نگاه می‌کنیم، که هزینه فرصت برای نگهداری طلا را کاهش می‌دهد.”

آقای چوی گفت که در مقایسه با محیط نرخ بهره در آن زمان، تأثیر فروپاشی‌های بانکی بر قیمت طلا در واقع محدود بود.

او گفت: “فدرال رزرو همچنان نشان می‌داد که در مسیر نگه داشتن نرخ‌های بهره بالا قرار دارد، در نتیجه جذابیت طلا به دلیل هزینه فرصت بالا کمتر شده بود.”

آقای گرگرسن گفت که به طور طبیعی با گذشت زمان، به دلیل کاهش ارزش دلار آمریکا به خاطر تورم، سطوح بالای جدیدی شکل می‌گیرند.

او گفت: “از سال 1970، افزایش متوسط قیمت طلا سالانه 7.8 درصد بوده است.”

آیا قیمت‌ها در سطح بالا باقی خواهند ماند؟

از زمان اوج قیمت در 4 دسامبر، قیمت طلا به تدریج کاهش یافته است. تا روز دوشنبه، طلا با قیمتی کمتر از 2,000 دلار آمریکا برای هر اونس معامله می‌شد.

پس قیمت‌ها از اینجا به کجا خواهند رفت؟

آقای چوی گفت که حتی اگر بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در مارس 2024 شروع به کاهش نرخ‌های بهره کند، بانک او سی بی سی (OCBC) چین  انتظار ندارد این اتفاق تا ژوئن 2024 رخ دهد.

او گفت:

“این موضوع به حمایت از قیمت‌های طلا کمک خواهد کرد، اگرچه همان طور که بازارها در حال حاضر انتظار دارند، اگر فدرال رزرو در مارس 2024 نرخ‌ها را کاهش ندهد، ممکن است کمی ضعف وجود داشته باشد.”

او افزود: “ما انتظار داریم قیمت‌های طلا برای شش ماه آینده در سطح بالایی باقی بمانند.”

آقای هنگ کون هاو (Heng Koon How)، رئیس استراتژی بازار در UOB، گفت که او پیش‌بینی می‌کند قیمت‌های طلا تا سه ماهه چهارم سال 2024 به بیش از 2,200 دلار آمریکا برای هر اونس افزایش یابند.

او گفت: “این روند بر اساس دیدگاه اصلی ما است که فدرال رزرو آمریکا از (نیمه دوم سال 2024) شروع به کاهش تدریجی نرخ‌ها خواهد کرد و ارزش دلار آمریکا نیز پایین‌تر خواهد آمد.”

آقای گرگرسن گفت که با نزدیک شدن به سال 2024، انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا و تنش‌های ژئوپلیتیکی مداوم احتمالاً باعث خواهد شد که افراد بیشتری به سمت فلزات گرانبها روی آورند.

او افزود: “حدود یک چهارم بانک‌های مرکزی نیز قصد خود را برای افزایش ذخایر طلا خود در سال 2024 اعلام کرده‌اند.”

آقای گوه جون یونگ گفت: “این که آیا طلا به روند صعودی خود ادامه می‌دهد یا خیر، به مسیر نرخ‌ها بستگی دارد. اگر تورم به کاهش خود ادامه دهد و فدرال رزرو سال آینده نرخ‌ها را کاهش دهد، آنگاه انتظار می‌رود طلا از اینجا روند صعودی داشته باشد.”

این تحلیلگر DBS افزود: “با این حال، اگر تورم دوباره افزایش یابد و فدرال رزرو مجبور شود نرخ‌ها را بیشتر افزایش دهد، انتظار داریم طلا بخشی از سودهای اخیر خود را بازپس گیرد.”

آیا سرمایه‌گذاران خرد باید سرمایه‌گذاری روی طلا را در نظر داشته باشند؟

آقای هنگ طلا را به عنوان «دارایی خوبی برای تنوع ‌بخشیدن به سبد سرمایه» توصیف کرد و گفت: “از دیدگاه تنوع‌بخشی بلندمدت، تخصیص طلا به بخشی از سبد سرمایه خوب است.”

آقای گرگرسن از شرکت Silver Bullion گفت که اکنون زمان خوبی برای خرید فلزات است و اظهار داشت که Silver Bullion شاهد افزایش 300 درصدی حجم فروش در هفته گذشته بود.

او گفت: “طلای فیزیکی خطرات طرف مقابل، حوزه قضایی و ریسک ارز را کاهش می‌دهد در حالی که قابلیت ارزشمندی آن در بلندمدت به طور قابل اعتمادی افزایش می‌یابد.”

“طلا یک انتخاب عالی در زمان‌های ناپایدار است.”

آقایان گوه و چوی، در عین حال، چندین نکته را که سرمایه‌گذاران خرد باید هنگام سرمایه‌گذاری در فلزات گرانبها در نظر بگیرند، مطرح کردند.

آقای گوه گفت که “خطر طرف مقابل و خطر نقدینگی نکات مهمی هستند که باید هنگام سرمایه‌گذاری (در فلزات گرانبها) از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری متقابل یا صندوق‌های معاملاتی بورس در نظر گرفته شوند.”

آقای چوی نیز نقدشوندگی را به عنوان خصوصیتی که باید در نظر گرفته شود، مطرح کرد، چون فلزات گرانبها در معرض نوسانات بازار هستند و ممکن است به سرعت به پول نقد تبدیل نشوند. او افزود که بر خلاف پول نقد، طلا سودی نمی‌برد.

او همچنین گفت که خریداران باید هنگام خرید طلای فیزیکی، موضوع انبارداری را در نظر بگیرند، چون ممکن است هزینه‌های اضافی به دنبال داشته باشد، اگرچه او خاطرنشان کرد که سرمایه‌گذاران می‌توانند فلزات گرانبها را به صورت دیجیتال از طریق بانک‌ها از جمله بانک او سی بی سی( OCBC) چین خریداری کنند.

او گفت: “مصرف‌کنندگان باید همچنین … میزان تحمل ریسک و اشتهای خود را در نظر بگیرند و پیش از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در طلا با یک مشاور مالی صحبت کنند.”

نظر شما در مورد دلایل افزایش قیمت طلا و روند آتی تغییرات آن در آینده چیست؟ شما می‌توانید نظرات خود را در قسمت دیدگاه با ما به اشتراک بگذارید.