همچنان که سرمایه‌گذاران به دقت به حراج‌های اوراق قرضه توجه می‌کردند، سهام آمریکا امروز به طور جزئی تقویت شدند. با تداوم کاهش بازده خزانه‌داری، اوراق قرضه بهترین ماه خود را از ماه مارس داشته‌اند. بازده خزانه‌داری به کاهش خود ادامه داده است؛ بازده ۱۰ ساله همچنان زیر ۴.۵۰ درصد باقی مانده و بازده ۳۰ ساله اکنون ۴.۶۰ درصد است.

با پیش‌بینی در مورد به تعویق افتادن کاهش در نرخ‌ها، فعالان بازارها همچنان به قیمت‌گذاری بر اساس بالاترین نرخ‌ها از بانک‌های مرکزی کلیدی ادامه می‌دهند. منطقه یورو و ایالات متحده اکنون بر اساس ۳۷.۵ واحد کاهش نرخ‌ها تا ماه ژوئن قیمت‌گذاری می‌کنند. انگلستان پیش از فدرال رزرو، کاهش‌هایی را دیده است.

این هفته، صورتجلسات بانک مرکزی اروپا (ECB) در مورد دیدگاه بانک در مورد اقدامات سیاست پولی مورد توجه قرار خواهد گرفت. ما انتظار داریم که کاهش اخیر تورم، انتظارات یک افزایش دیگر را کاهش داده باشد، اگرچه احتمال وضع نرخ‌های بالاتر برای مدت‌ طولانی‌تر احتمالاً تا نیمه دوم سال ۲۰۲۴ ادامه خواهد داشت که به بالا نگه داشتن بازده کمک خواهد کرد.

روایت پایین‌تر از تورم با پایه بالای رشد که در اواخر سال 2022 و اوایل سال 2023 مشاهده شد، پشتیبانی می‌شود. به خصوص، دسته کالاهای غیر خوراکی بزرگترین عامل در پس پایین ماندن قیمت‌ها باقی مانده‌اند، و ما انتظار داریم که رشد قیمت در این بخش در سال ۲۰۲۴ پایین باقی بماند، که به کاهش چشمگیر تورم کل کالاها و کالاهای غیر خوراکی کمک می‌کند.

از سوی دیگر، ما داده‌هایی را از مناطق توسعه‌یافته دریافت کرده‌ایم که به کاهش مداوم تورم اشاره می‌کنند، و شاخص‌هایمدیران خرید (PMI) ترکیبی این هفته احتمالاً این روند را تأیید خواهند کرد.

تا زمانی که پایان دوره انقباض واقعاً در قیمت‌ها دیده شود، ما انتظار داریم که دارایی‌های پرخطر تحت تاثیر رویکرد بانک مرکزی قرار بگیرند. فقط بعد از آن، هر خبر منفی می‌تواند بر دارایی‌ها تاثیر منفی داشته و قیمت آنها را پایین ببرد.

شاخص دلار در سطح پایین ۱۰۳.۵۰ باقی مانده است.

فلزات پایه

با کاهش ارزش دلار، ما شاهد افزایش چشمگیر بهای مجموعه فلزات پایه بودیم. در کل، ما در هفته‌های آینده، کمی بیشتر در مورد فلزات خوش‌بین می‌شویم. همانطور که در آخرین QMR  خود اشاره کردیم، ما عقیده داریم که بدبینی در چین اکنون به طور کامل در قیمت‌ها منعکس شده است و مومنتوم ممکن است برای در نظر گرفتن اصول فاندامنتالی که به عملکرد اقتصادی پایین‌تر از حد انتظار اما همچنان مقاوم اشاره می‌کنند، تغییر کند.

با انتظار ما برای بهبود نسبی در رشد اقتصادی در سال آینده، ما معتقدیم سرمایه‌گذاران شروع به قیمت‌گذاری بر اساس این دیدگاه در کوتاه‌مدت خواهند کرد.

بهای آلومینیوم بالاتر رفت اما برای افزایش به بالاتر از سطح مقاومت قوی 2,250 دلار در هر تن دچار مشکل شد و با قیمت 2,245.50 دلار در هر تن بسته شد.

از سوی دیگر، قیمت مس توانست از بالاترین سطوح‌ مشاهده شده در ماه سپتامبر، یعنی 8,300 دلار در هر تن عبور کند تا به 8,430.50 دلار در هر تن افزایش یابد.

نیکل به روند نزولی خود ادامه داد و دوباره به سطح 17,000 دلار در هر تن رسید. بهای سرب و روی به طور گسترده‌ای بدون تغییر باقی ماندند؛ بهای سرب پس از پشت سر گذاشتن روند صعودی اخیر متوقف شد؛ این دو فلز، به ترتیب، با قیمت 2,275 و 2,563.50 دلار در هر تن بسته شدند.

نفت و فلزات گرانبها

در حالی که همه چشم‌ها به جلسه اوپک پلاس ( OPEC+) در آخر این هفته دوخته شده است، ارزش قراردادهای آتی نفت باز هم افزایش یافت.

بهای طلا و نقره به طور جزئی، به ترتیب، به 1,973 و 24.50 دلار در هر اونس کاهش یافت.