آنچه در این مقاله می خوانید
بانک مرکزی چین، یعنی بانک خلق چین، در ماه فوریه دوباره طلا خرید کرد و ذخایر خود را برای 16امین ماه متوالی افزایش داد. این اتفاق پس از آن صورت می‌گیرد که چین در سال گذشته مقادیر بی‌سابقه‌ای طلا وارد کرد – این کشور 9 برابر ارزش وارداتی که در سال 2020 وارد کرد.
پس چه اتفاقی افتاد؟
برای فلزی که هزاران سال است که با آن تجارت می‌کنیم، بازار طلا همچنان به طور شگفت‌انگیزی پیچیده است، اما می‌توانید تقاضا برای آن را به طور عمده به سه دسته اصلی تقسیم کنید:
- مصرف‌کنندگان،
- سرمایه‌گذاران،
- و بانک‌های مرکزی.
و چین در حال حاضر تقاضای بیشتری را در تمام این سه بخش مشاهده می‌کند.
1) مصرف‌کنندگان
مردم چین به دلایلی مثل جشن گرفتن در مراسم عروسی‌هایی که به دلیل کووید به تعویق افتاده‌اند، یا جشن گرفتن در سال اژدهای چین (زمانی که محصولات طلا با موضوع اژدها به عنوان عامل شانس محسوب می‌شوند)، بیشتر طلا خریده‌اند.
اما دلایل نه چندان جذاب هم وجود دارد – نرخ سپرده در بانک‌های محلی پایین مانده است؛ بنابراین، مصرف‌کنندگان بیشتر جواهرات طلا را به عنوان یک راه حفظ ارزش ثروت خریداری می‌کنند.
2) سرمایه‌گذاران
هنگامی که خرید جواهرات طلا در چین در سال گذشته 10 درصد افزایش یافت، تقاضای آن برای شمش‌ها و سکه‌ها (به عبارت دیگر برای سرمایه‌گذاری) 28 درصد افزایش یافت.
سرمایه‌گذاران در چین، مانند هر جای دیگری، طلا را به عنوان یک دارایی امن در زمان‌های ناپایدار می‌بینند. اما در مورد چین، در حال حاضر شکوه اقتصادی، نگرانی از رکود اقتصادی، به همراه رکود موازی و پایدار در بازار مسکن و بورس‌ها، شکوه بیشتری به طلا می‌بخشد.
3) بانک خلق چین
بانک خلق چین در سال گذشته بیش از هر کس دیگری طلا (225 تن) خرید، اما ارقام واقعی بالاتر است – چین احتمالاً از شرکت‌های دولتی و سایر ارگان‌ها برای خرید و نگهداری طلای خود نیز استفاده می‌کند.
و بانک مرکزی چین در حال حاضر چند دلیل برای خرید طلا دارد.
اول این که، سعی در کاهش وابستگی به دلار آمریکا و کاهش ارتباطات خود به آن است. پکن دید که چگونه واشنگتن از جایگاه دلار به عنوان ارز ذخیره استفاده کرد تا دارایی‌ها را گرفتار کرده و تحریم‌ها را بر روسیه اعمال کند. بنابراین، در زمانی که ارتباطات چین با غرب آسیب دیده‌اند، به طور قابل انکاری از دلار فاصله می‌گیرد تا از خود در برابر فشارهای مشابه محافظت کند.
دوم این که، چین همچنان مازاد تجاری عظیمی با سایر کشورهای جهان دارد و نیاز به جایی دارد که همه این پول را پنهان کند.
سوم این که، چین – مانند هر کشور دیگر – نیاز به ذخایری دارد تا به کاهش نوسانات اقتصادی و ارزی کمک کند (ارزش یوان آن در سال گذشته به کمترین سطح در ۱۶ سال گذشته رسید).
چهارم این که، طلا هنوز نسبتاً درصد کمی از کل ذخایر چین را به خود اختصاص است، یعنی تقریباً ۴ درصد. برای درک بهتر، میانگین جهانی حدود ~۱۵ درصد است و در ایالات متحده حدود ~۷۵ درصد. بنابراین، چین ممکن است فقط در حال انجام کاری باشد.
و در آخر، بسیاری می‌گویند که جابه‌جایی برخی از دارایی‌ها به سمت طلا به تازگی یک سرمایه‌گذاری خوب بوده است، به خصوص زمانی که بازارهای اوراق بهادار دولتی دچار مشکل شده‌اند.
بنابراین، همان طور که برای بسیاری از مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاران چین (و جهان) صدق می‌کند، در حال حاضر طلا برای بانک مرکزی چین معنی زیادی دارد.
بررسی تصمیمات
در حالی که درباره چین و طلا بحث می‌شود، فراموش کردن این موضوع آسان است که چین هنوز به طور قابل توجهی به دلار آمریکا وابسته است. حتی وام‌های زیرساختی چین از طریق ابتکار راه‌آهن و جاده هم اکنون بیشتر به دلار است. و اگر بانک مرکزی چین یک روز تصمیم به فروش طلا بگیرد؟ بله … بیشتر طلا در سراسر جهان هنوز به دلارهای آمریکا خرید و فروخت می‌شود.
داده‌ها (هر چند محدود) نشان می‌دهند که در حالی که چین ممکن است بیشتر طلا بخرد و به تدریج ذخایر اوراق خزانه دولتی آمریکای خود را کاهش دهد، دارایی‌های آمریکایی تقریباً همانند دهه گذشته، هنوز بیش از نیمی از کل ذخایر چین را تشکیل می‌دهند. این به این معنی است که علاوه بر طلا، چین از دیگر دارایی‌های آمریکایی مانند بدهی‌های آژانسی (صادر شده توسط نهادهایی مانند فِرِدی (Freddie) و فنی (Fannie)) نیز استفاده کرده است.
پس، چرا این قدر به تحرکات چین در اینجا توجه می شود؟ تا حدودی به این دلیل است که برای چنین سیستم بسته‌ای، تمایل خارجی‌ها (و حتی خودی‌ها) این است که خلاء اطلاعاتی را با انگیزه‌های جذاب پر کنند، مانند تلاشی برای مخدوش کردن بازار خزانه‌های ایالات متحده – اما چیزی شبیه به این به خود چین آسیب می‌رساند. دارایی‌های عظیم خزانه‌داری ایالات متحده (816 میلیارد دلار) است.
پس شاید آن چه می‌خواهیم بگوییم این است که به طور طبیعی، کشورها از توجه خودبینانه‌ای برای بهینه‌سازی ذخایر خود استفاده می‌کنند. اما حتی در بیشترین خودبینی ما – که مقدار زیادی طلا را در یک جایی ذخیره کرده‌ایم – همچنان عمیقاً به هم پیوسته‌ایم.
