مردم سعی کرده‌اند دریابند که چرا از روز ولنتاین امسال تا جمعه گذشته، قیمت طلا بیش از ۲۰ درصد و قیمت نقره تقریباً ۲۹ درصد افزایش یافته است. (توجه داشته باشید که قیمت‌ها اوایل این هفته نسبت به قیمت‌ها در پایان روز جمعه پایین‌تر است.)

اکنون ما می‌دانیم که چه اتفاقی افتاده است. تقاضا برای طلا از سوی دولت چین و شهروندان این کشور، که در حال حاضر بزرگ‌ترین مصرف‌کننده طلا در جهان است، به حدی قوی بوده که عرضه‌های حاصل از واردات نتوانسته با تقاضا همگام شود. مردم چین می‌خواهند طلا را برای حفاظت از دارایی‌های خود در برابر ضعف بازارهای املاک و سهام و خطر کاهش بیشتر قدرت خرید واحد پول یوان چین داشته باشند.

معلوم شده است که به دلیل ناتوانی در خرید طلا به اندازه کافی برای تحویل فوری، حجم معاملات در بورس آینده شانگهای بیش از دویست درصد در دو ماه گذشته افزایش یافته است. شهروندان چینی حاضر هستند تحویل طلا را با تأخیر بپذیرند، به شرطی که بتوانند خرید خود را با قیمت‌های فعلی انجام دهند.

کمبود طلا برای تحویل فوری باعث شده است تا دولت چین کمپین رسانه‌ای را آغاز کند که از شهروندان می‌خواهد به جای طلا، نقره خریداری کنند. تقاضا برای خرید نقره فیزیکی امسال قوی‌تر شده است، چون برای تولید پنل‌های خورشیدی و سایر محصولات فتوولتائیک در هند استفاده می‌شود.

میان بورس طلا شانگهای، جایی که خریداران قرارداد، طلا را به صورت فیزیکی و فوری تحویل می‌گیرند، و بورس آتی شانگهای، حجم میانگین روزانه معاملات ترکیبی آن‌ها در دو ماه گذشته اکنون بیش از حجم معاملات میانگین بورس نیویورک COMEX است. به طور مؤثر، این روند شانگهای را به دومین بازار بزرگ معاملات طلا در جهان پس از انجمن بازار شمش لندن تبدیل کرده است.

این روندهای اخیر احتمالاً به ادامه فشار بر روی افزایش قیمت‌های طلا و نقره منجر خواهد شد، هرچند این اتفاق به صورت خطی رخ نخواهد داد. حتی در بازارهای صعودی، دوره‌هایی از برداشت سود و سایر وقفه‌ها و انقباض‌ها وجود دارند.

با این حال، یک هشدار را باید مد نظر داشت. ارزش یک اونس طلا یا نقره ثابت است. یک اونس از هر یک از آن‌ها امروز همان فلزی است که یک سال یا یک قرن پیش بود. آن چه واقعاً امسال رخ داده این است که ارزش دلار آمریکا (و تمام سایر ارزهای فیات [کاغذی]) کاهش یافته است.

بگذارید یک مثال از این موضوع بزنم. مدل پایه کادیلاک CT4 که دقیقاً در لنسینگ، میشیگان، جایی که من زندگی و کار می‌کنم، ساخته شده، در روز ولنتاین ۱۷.۴ اونس طلا قیمت داشت. تا روز جمعه گذشته، قیمت آن به کمی بیش از ۱۴.۴ اونس طلا کاهش یافته بود.