فدرال رزرو آمریکا به صراحت اعلام کرده است که سیاست‌های پولی از هفته آینده به طور معناداری کاهش می‌یابد. ما طرفدار کاهش 50 واحدی بودیم، اما آخرین آمارهای شغلی و تورم نشان می‌دهد که مقامات به احتمال زیاد به سود 25 واحدی رای خواهند داد. با این حال، آنها در را برای اقدامات بالقوه تهاجمی‌تر باز خواهند گذاشت.

لفاظی فدرال رزرو تایید می‌کند که اولویت‌ها تغییر کرده‌اند

سخنان تسکین‌دهنده بانک مرکزی و برخی ارقام بهتر ایالات متحده به تثبیت وضعیت کمک کرد، اما واضح بود که احتمال کاهش معنی‌دار سیاست‌های فدرال رزرو افزایش یافته است. مشخص شد که صورتجلسه FOMC ژوئیه نشان می‌دهد که یک کاهش غیرمنتظره نرخ بهره در نظر گرفته شده است، و چند تن از اعضای فدرال رزرو پیشنهاد می‌کنند که جریان داده‌ها مورد قابل قبولی برای کاهش محدوده هدف 25 واحد پایه در این جلسه ارائه کرده است.

سوال اینجاست که این کاهش نرخ 25 واحدی یا 50 واحدی خواهد بود. آخرین گزارش مشاغل آنقدر که تصور می‌شد ضعیف نبود و CPI اصلی آگوست بالاتر از حد انتظار به 0.3% رسید. با توجه به این پس زمینه، باید بپذیریم که 25bp محتمل‌ترین نتیجه به نظر می‌رسد.

بعضی از اعضای FOMC نیز وجود خواهند داشت که به کاهش 50 واحدی رای خواهند داد. ما موافق هستیم که چنین حرکتی توجیه زیادی دارد. نظرسنجی‌های تجاری تصویری تاریک از کندی فعالیت و استخدام را نشان می‌دهند. در همین حال، نظرات فدرال رزرو نشان می‌دهد که تنها سه منطقه فدرال رزرو در ایالات متحده رشد خفیف در هشت هفته گذشته داشته‌اند. بانک‌های فدرال رزرو بوستون، شیکاگو و دالاس در حالی که 9 منطقه دیگر تولید ثابت یا کاهشی را گزارش کردند. با این حال، ترکیب اعضای FOMC که در حال رای دادن هستند و درجه خاصی از ترس در میان آن اعضا از اینکه تورم ممکن است ثابت بماند، احتمالاً شاهد انتخاب اکثریت محدود 25 واحد در هر واحد خواهد بود.

با توجه به پیش‌بینی‌های ماه ژوئن آنها برای رشد و بیکاری، که حتی در آن زمان نیز بسیار خوش بینانه به نظر می‌رسید، احتمالاً بازنگری‌های اساسی وجود دارد. اینطور به نظر می‌رسد که آنها بر اساس اعداد توافقی که سه کاهش 25 واحدی نرخ بهره را در سال جاری و 125 واحد در سال آینده را پیشنهاد می‌کند، همگرا خواهند شد.