آنچه در این مقاله می خوانید
بیت کوین و XRP طبقه‌بندی به عنوان اوراق بهادار را به چالش کشیده‌اند، در حالی که یک کارشناس حقوقی استدلال می‌کند که دارایی‌های پایه با قراردادهای سرمایه‌گذاری تفاوت دارند، و این موضوع درخواست‌ها برای شفافیت نظارتی در بازارهای ارزهای دیجیتال را تشدید کرده است.
BTC و XRP پیشرو در تغییر استانداردهای قرارداد سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال
جان ای. دیتون (John E. Deaton)، یکی از مدافعان برجسته در جامعه ارزهای دیجیتال، به شدت از یکسان‌سازی دارایی‌های دیجیتال با اوراق بهادار در پرونده‌های قراردادهای سرمایه‌گذاری انتقاد کرده است. وی در بیانیه‌ای که روز پنج‌شنبه در پلتفرم اجتماعی ایکس (X) منتشر کرد، به دستورالعمل جدید سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) در مورد طبقه‌بندی دارایی‌های دیجیتال به عنوان اوراق بهادار اشاره کرد و گفت:
“دارایی پایه‌ای که در یک «قرارداد سرمایه‌گذاری» استفاده می‌شود، هرگز خودِ اوراق بهادار نیست.”
دیتون، که در گذشته در نیروی دریایی ایالات متحده خدمت کرده و اکنون وکیلی متخصص در حقوق ارزهای دیجیتال است، با نمایندگی از دارندگان XRP در پرونده شکایت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) علیه ریپل لبز (Ripple Labs) و تلاش برای تنظیم قوانین شفاف‌تر در حوزه ارزهای دیجیتال، به شهرت رسید. وی اخیراً در رقابت برای کسب کرسی سنای ایالات متحده، با شکست مواجه شد و سناتور فعلی الیزابت وارن (Elizabeth Warren) را به چالش کشید.
او با ارائه مثال‌های مختلف نشان داد که دارایی‌های مورد استفاده در قراردادهای سرمایه‌گذاری ذاتاً اوراق بهادار نیستند. دیتون خاطرنشان کرد که باغ‌های پرتقال، سگ‌های آبی، طلا و آپارتمان‌ها همگی در چارچوب قراردادهای سرمایه‌گذاری بازاریابی شده‌اند، اما همچنان به عنوان اقلام فیزیکی یا ملموس باقی مانده‌اند. او گفت: «طلا بسته‌بندی، بازاریابی، ارائه و در قراردادهای سرمایه‌گذاری (اوراق بهادار) فروخته شده است، اما همچنان طلا باقی مانده که می‌تواند به جواهرات تبدیل شود و هرگز خودِ اوراق بهادار نیست.» به همین ترتیب، او خاطرنشان کرد که بیت کوین (BTC)، توکن‌های گرام (GRAM)، و XRP نیز در قراردادهای سرمایه‌گذاری استفاده شده‌اند اما خودشان اوراق بهادار نیستند. وی تأکید کرد: “بیت کوین زمانی در یک قرارداد سرمایه‌گذاری (اوراق بهادار) بسته‌بندی، بازاریابی، ارائه و فروخته شد — اما همچنان فقط بیت کوین بود.”
دیتون خاطرنشان کرد که دادگاه‌ها به‌صراحت حکم داده‌اند که XRP حتی اگر در چارچوب قرارداد سرمایه‌گذاری تحت شرایط خاصی فروخته شده باشد، ذاتاً یک اوراق بهادار نیست. او توضیح داد که در پرونده کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) علیه ریپل (Ripple):
“قاضی تورس (Judge Torres) موافقت کرد و به طور مشخص حکم داد که اگرچه XRP می‌تواند تحت شرایط خاصی به‌عنوان اوراق بهادار عرضه شود… اما خود XRP اوراق بهادار نیست.”
گری گنسلر (Gary Gensler)، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، به‌طور مداوم بیان کرده است که بیت کوین (BTC) یک اوراق بهادار نیست و آن را به عنوان یک کالا طبقه‌بندی کرده است. با این حال، او از ارائه موضع قطعی در مورد وضعیت اتریوم (ether) خودداری کرده و اغلب از پاسخ دادن به این سؤال که آیا اتریوم یک اوراق بهادار است یا یک کالا، طفره می‌رود. این ابهام به بحث‌های مداوم در جامعه ارزهای دیجیتال و میان رگولاتورها درباره طبقه‌بندی و رویکرد نظارتی مناسب برای اتریوم و سایر دارایی‌های دیجیتال منجر شده است.
دیتون از رهبری کمیسیون بورس و اوراق بهادار خواست تا به این سوءتفاهم ادامه‌دار رسیدگی کنند. استدلال او بر تمایز میان دارایی‌های پایه و قراردادهایی که برای بازاریابی آن‌ها استفاده می‌شوند تأکید دارد و از رگولاتورها می‌خواهد که این مسئله را روشن کرده و از برخورد با تمام دارایی‌ها در چنین چارچوب‌هایی به‌عنوان اوراق بهادار خودداری کنند.
