سه دلیل برای خرید طلا همین الان

پس از آن که در بحبوحه پیشرفت مذاکرات مربوط به سقف بدهی، انتشار داده‌های بهتر از ایالات متحده و اظهارات برخی از اعضای فدرال رزرو مبنی بر افزایش نرخ‌ها، جو بایدن، رئیس جمهور ایالات متحده، به جلوگیری از قصور دولت در پرداخت بدهی‌ها ابراز اطمینان کرد، قیمت طلا از بالاترین سطح اخیر خود پایین‌تر آمد. در زمان نگارش این مقاله، قیمت طلا در حدود 1,975 دلار در هر اونس است که اکنون حدود 4 درصد کمتر از بالاترین سطح از ابتدای سال تاکنون است که در اوایل این ماه به دست آمد.

با این حال، بهای این فلز گرانبهای زرد از ابتدای سال جاری تاکنون 8.2 درصد رشد داشته است و ما فکر می‌کنیم که احتمالاً در اواخر امسال با چندین محرک میان‌مدت تا طولانی‌مدت، به بالاترین حد خود برسد.

میزان تقاضای بانک مرکزی باید بالا بماند. سال گذشته سیزدهمین سال متوالی خرید طلای خالص توسط بانک‌های مرکزی جهان بود که در آن، بالاترین سطح تقاضای سالانه برابر با رکورد مربوط به سال 1950، ثبت شد. با خرید 1,078 متریک تن در سال 2022، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی از 450 متریک تن در سال 2021 به بیش از دو برابر افزایش یافت.

بر اساس داده‌های مربوط به سه ماهه اول که از سوی شورای جهانی طلا منتشر شد، بانک‌های مرکزی در مسیر خرید حدود 700 تن طلا در سال جاری هستند که بسیار بالاتر از میانگین زیر 500 تن طلا از سال 2010 است. ما فکر می‌کنیم که این روند خرید بانک مرکزی احتمالاً در بحبوحه افزایش خطرات ژئوپلیتیکی و افزایش تورم ادامه خواهد داشت. در واقع، تصمیم ایالات متحده برای مسدود کردن ذخایر ارزی روسیه پس از جنگ در اوکراین ممکن است به تأثیر طولانی مدت بر رفتار بانک‌های مرکزی منجر شود.

ضعف گسترده دلار آمریکا باعث حمایت از طلا می‌شود. با توجه به این که فدرال رزرو آمریکا پس از 500 واحد افزایش نرخ بهره در 14 ماه گذشته، یک توقف در چرخه انقباض فعلی خود را نشان داده است، روند نزولی ارزش دلار مشخص است. در همین حال، سایر بانک‌های مرکزی بزرگ همچنان در مسیر تلاش برای مبارزه با تورم هستند.

کریستین لاگارد (Christine Lagarde)، رئیس بانک مرکزی اروپا، گفت که “زمینه‌های بیشتری برای بررسی وجود دارند”. ما معتقدیم که کاهش بازدهی ایالات متحده همچنان بر دلار آمریکا تاثیر خواهد گذاشت. زمانی که ارزش دلار آمریکا کاهش می‌یابد، طلا از لحاظ تاریخی به دلیل همبستگی منفی قوی که با دلار دارد، عملکرد خوبی از خود نشان می‌دهد و به همین دلیل، شاهد دور دیگری از کاهش ارزش دلار طی 6 تا 12 ماه آینده هستیم.

افزایش خطرات رکود در ایالات متحده ممکن است جریان دارایی‌های امن را تحت تاثیر خود قرار دهد. در حالی که خرده فروشی در ایالات متحده در ماه آوریل پس از دو ماه کاهش دوباره بهبود یافت و میزان فروش خانه‌های جدید در ماه گذشته افزایش یافت، کاهش صدور مجوزهای ساختمانی نشان‌دهنده کاهش سرعت فرایند ساخت و ساز در آینده است. به طور کلی، داده‌های اخیر منتشر شده از ایالات متحده نشان می‌دهد که با تولید ناخالص داخلی ضعیف‌تر از حد انتظار در سه ماهه اول، شش ماه متوالی کاهش فعالیت‌های تولیدی و پایین‌ترین تمایل مصرف‌کننده از ماه نوامبر، سرعت رشد این کشور در حال کاهش است.

شرایط سخت‌تر اعتباری که با آخرین نظرسنجی فدرال رزرو نشان داده شده است، احتمالاً بر رشد و سود شرکت‌ها تأثیر می‌گذارد. بر اساس داده‌ها از سال 1980، عملکرد نسبی طلا در برابر شاخص S&P 500 در طول رکودهای ایالات متحده به طور قابل توجهی بهبود یافت.

بنابراین، ما همچنان شاهد صعود بهای طلا تا پایان سال، به 2,100 دلار در هر اونس و تا مارس 2024، به 2,200 دلار در هر اونس هستیم و در کنار موضع مثبت خود در مورد کالاهای عمده، رتبه برتر طلا را حفظ می‌کنیم. در حالی که تجزیه و تحلیل ما نشان می‌دهد که تخصیص درصد متوسط تک رقمی به طلا در یک سبد متوازن مبتنی بر دلار، بازدهی تعدیل‌شده بر اساس ریسک را بهبود بخشیده و کاهش سرمایه‌گذاری را در دهه‌های اخیر کاهش داده است، ما فکر می‌کنیم که طلا باید به عنوان یک هِج در سبد سرمایه باقی بماند.