در حالی که تقاضای بیشتر برای دارایی‌های امن پس از یک زلزله مخرب در تایوان افزایش یافت، قیمت طلا روز چهارشنبه در نزدیکی بالاترین سطوح خود معامله شد، اما BofA Securities انتظار دارد که تقاضای فیزیکی باعث افزایش بیشتر قیمت‌ها شود.

در ساعت ۰۴:۵۰ به وقت شرقی (۰۹:۵۰ به وقت گرینویچ)، طلا به صورت نقطه‌ای با قیمت ۲,۲۷۱.۶۰ دلار در هر اونس معامله شد، که همچنان در بالاترین سطح تاریخی ۲,۲۸۸.۴۳ دلار در هر اونس که روز سه‌شنبه به دست آمده بود، باقی مانده است، در حالی که قراردادهای آتی طلا که در ماه ژوئن منقضی می‌شوند، با قیمت ۲,۲۹۲.۰۵ دلار در هر اونس معامله شدند، که تنها کمی پایین‌تر از بالاترین سطوح تاریخی ۲,۳۰۸.۸۵ دلار در هر اونس بود.

پس از وقوع یک زلزله در تایوان که زیرساخت‌های جزیره و کارخانه‌های برتر ساخت تراشه آن را آسیب زد و هشدارهای سونامی در بخش‌هایی از ژاپن نیز ایجاد شد، ریسک‌پذیری روز چهارشنبه ضربه جدیدی خورد.

با این حال، یک عامل مهم در پیشرفت بیشتر، تقاضای فیزیکی بوده است، که بانک‌های مرکزی به ویژه به طور مداوم طلا را به سبد سرمایه خود اضافه می‌کنند.

تحلیلگران در BofA Securities در یادداشتی مورخ ۲ آوریل اعلام کردند: “این موضوع شاید بیشتر در چین قابل مشاهده بوده است، جایی که بانک مرکزی چین (PBOC) در حال افزایش سهم خود بوده است”.

“این خرید نیز توجه خریداران بازار خرده‌فروشی چین را به خود جلب کرده است. در واقع، فروش جواهرات و واردات غیر پولی طلا در اوایل امسال به بالاترین سطح خود رسیده است. تا حدی این علاقه منعکس کننده عدم وجود گزینه‌های جایگزین برای سرمایه‌گذاران چینی است، چون بازارهای سهام و مسکن همچنان جذابیت چندانی ندارند.”

با این حال، علی‌رغم این تقاضا، رابطه مثبت دیرینه بین قیمت‌های طلا و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) که فیزیکی هستند، شکست خورده است و دارایی‌های تحت مدیریت در این ابزارها کاهش یافته است.

بیشترین خروج سرمایه توسط مشاوران سرمایه‌گذاری انجام شده است که معمولاً نماینده سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی هستند. به طور مشابه و بیشتر از نظر نهادی، موقعیت‌های آتی تجاری خالص همچنان خیلی پایین‌تر از اوج سال‌های اخیر باقی مانده‌اند.

از سوی دیگر، گزینه‌ها بسیار محبوب بوده‌اند، در حالی که برگشت‌های ریسک به شدت افزایش یافته‌اند، و گزینه‌های دلتا پایین به ویژه پرطرفدار بوده‌اند. به طور خلاصه: معامله‌گران به دنبال قرارگیری در معرض روند صعودی بودند، اما به شکل اختیاری، نه سرمایه‌گذاری خطی.

به نظر ما، این مسئله تحت تاثیر نگرانی‌های مداوم در مورد جهت‌گیری سیاست پولی است. با این حال، اگر فدرال رزرو در نهایت شروع به کاهش نرخ‌ها کند، سرمایه‌گذاران باید به بازار بازگردند، و همچنین می‌توانند سرمایه‌گذاری کمتر چینی را جبران کنند که به دلیل بهبود احساس در کشور آسیایی و تسریع در رشد اقتصاد آن اتفاق می‌افتد.

ما قبلاً برآورد قیمتی ۲,۴۰۰ دلار در هر اونس را در صورت کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو در سه ماهه اول سال ۲۰۲۴ پیشنهاد کرده بودیم؛ برای امسال، حتی اگر کاهش نرخ‌ها دیرتر اتفاق بیفتد، ما به آن برآورد متعهد هستیم.