از نظر اکثر سرمایه‌گذاران، طلا و نقره، مانند کره بادام زمینی و ژله یا دو نخود در یک غلاف، جدانشدنی هستند. این طرز فکر آن‌ها را به سمت این سوق می‌دهد که به طلا برای دریافت نشانه‌هایی در مورد حرکت‌های قیمتی آینده نقره نگاه کنند و بالعکس. اگرچه قیمت نقره به شدت تحت تأثیر طلا قرار دارد، اما کمتر کسی به نقش مهمی که مس در شکل‌دهی به تغییرات قیمتی نقره ایفا می‌کند، پی برده است. در این مقاله، بررسی خواهیم کرد که چگونه قیمت‌های مس بر نقره تأثیر می‌گذارند و نشان خواهیم داد که چگونه روندهای صعودی در مس باید به افزایش قیمت نقره در سال‌های آتی کمک کند.
برای درک رابطه قیمتی بین دو دارایی، بررسی همبستگی‌های آن‌ها می‌تواند بسیار مفید باشد. جای تعجب نیست که طلا و نقره همبستگی قوی‌ای نشان می‌دهند—در پنج سال گذشته، همبستگی آن‌ها برابر با 0.771 بوده و در سال گذشته حتی به 0.917 رسیده است. اما چیزی که به‌طور ویژه‌ای قابل توجه است، همبستگی قوی بین مس و نقره است—0.725 در پنج سال گذشته و 0.878 در سال گذشته. این همبستگی قوی دلیل قانع‌کننده‌ای است که سرمایه‌گذاران نقره باید مس را به همان اندازه‌ای که طلا را زیر نظر دارند، مورد توجه قرار دهند.
رابطه قوی قیمتی بین نقره و مس به وضوح در نمودارهای بلندمدت نسبت نقره به مس منعکس شده است، که با وجود نوسانات دوره‌ای حول میانگین 6، به طرز چشمگیری در طول زمان پایدار باقی مانده است:
رابطه نزدیک بین نقره و مس را می‌توان به عواملی که بر عرضه و تقاضای هر دو تأثیر می‌گذارند نسبت داد. از نظر عرضه، نقره به ندرت به‌صورت مستقل استخراج می‌شود. در عوض، این فلز گرانبها معمولاً به عنوان یک محصول جانبی از استخراج مس و دیگر فلزات مانند سرب، روی و طلا به دست می‌آید. از طرف دیگر، از نظر تقاضا، هر دو فلز نقره و مس کاربردهای صنعتی قابل توجهی دارند، که تقاضای صنعتی گسترده‌ای را برای هر دو فلز ایجاد می‌کند.
اگرچه نقره اغلب در کنار طلا قرار می‌گیرد، اما تاریخچه تقاضا برای آن به طور قابل توجهی متفاوت است. بیشتر تقاضای نقره (۵۱ درصد) از کاربردهای صنعتی است، در حالی که تنها ۱۸ درصد از تقاضا به خاطر سرمایه‌گذاری بوده است. علاوه بر این، رشد سریع تقاضای صنعتی برای نقره احتمالاً توضیح‌دهنده افزایش همبستگی بین نقره و مس در سال‌های اخیر است. در مقابل، تقاضا برای طلا عمدتاً به سرمایه‌گذاری (۴۴.۵۷ درصد) و جواهرات (۴۸.۷۴ درصد) مربوط می‌شود، به ویژه در کشورهایی مانند هند و چین که بخش زیادی از جواهرات به‌عنوان نوعی سرمایه‌گذاری نیز عمل می‌کند.
هم مس و هم نقره نسبت به چرخه اقتصادی بسیار حساس‌تر از طلا هستند. به عنوان مثال، وقتی که رکود اقتصادی در افق نمایان می‌شود، قیمت‌های مس و نقره معمولاً در پیش‌بینی کاهش تقاضای صنعتی کاهش می‌یابند. بر عکس، زمانی که چرخه اقتصادی در حال رونق است، قیمت‌های مس و نقره به طور معمول در پیش‌بینی افزایش تقاضای صنعتی رشد می‌کنند. در مقابل، طلا به طور سنتی به‌عنوان یک دارایی امن شناخته می‌شود که سرمایه‌گذاران در زمان بحران به آن روی می‌آورند.
رابطه قوی قیمتی بین نقره و مس احتمالاً به دلیل الگوریتم‌های معاملاتی تقویت شده است که بر اساس قیمت یکی از این فلزات، حرکت‌های دیگری را پیش‌بینی می‌کنند و اغلب باعث ایجاد پیش‌بینی‌های معطوف به مقصود می‌شوند. به‌عنوان مثال، وقتی که قیمت مس شروع به افزایش می‌کند، برخی از الگوریتم‌ها به خرید نقره می‌پردازند و باعث می‌شوند قیمت هر دو فلز به‌صورت همزمان افزایش پیدا کنند. اگرچه این موضوع به‌صورت روایی است، اما من اغلب مشاهده کرده‌ام که چه در حرکت‌های روزانه و چه در بازه‌های زمانی بلندتر، نقره حتی بیش از طلا به مس وابسته است. به عنوان نمونه، من اغلب دیده‌ام که قیمت نقره همراه با مس افزایش پیدا کرده در حالی که قیمت طلا ثابت مانده یا کاهش یافته است، و در مواقعی دیگر مشاهده کرده‌ام که قیمت نقره همراه با مس کاهش یافته در حالی که قیمت طلا رشد کرده است. در ادامه، یک مثال دیگر از این پدیده را با استفاده از نمودارها بررسی خواهیم کرد.
همان‌طور که احتمالاً می‌دانید، بهای طلا در سال گذشته شاهد افزایش چشمگیری بوده است و به 860 دلار در هر اونس رسیده است—تقریباً 50 درصد افزایش.
مانند طلا، قیمت مس نیز در بهار شاهد افزایش چشمگیری بود، اما در تاریخ ۲۰ می (۳۱ اردیبهشت) به اوج خود رسید و به‌سرعت معکوس شد و بیشتر سودهای خود را از دست داد—برخلاف طلا که به صعود خود ادامه داد. قیمت مس در تاریخ ۸ آگوست (۱۸ مرداد) به پایین‌ترین سطح خود رسید و از آن زمان به‌طور قابل توجهی بازیابی شده است و اکنون بار دیگر در یک روند صعودی تأیید شده قرار دارد.
در نهایت به نقره می‌رسیم که مانند طلا و مس، در بهار شاهد افزایش قیمت شدیدی بود. مانند مس، بهای نقره نیز در تاریخ ۲۰ می (۳۱ اردیبهشت) به اوج خود رسید و کاهش شدیدی را تجربه کرد، اگرچه این کاهش به شدت افت مس نبود. در حالی که نقره و مس در طول تابستان آسیب دیدند، قیمت طلا به طور پیوسته به صعود خود ادامه داد. قیمت نقره نیز مانند مس در تاریخ ۸ آگوست (۱۸ مرداد) به پایین‌ترین سطح خود رسید و از آن زمان به بعد یک بازیابی قابل توجه را تجربه کرده است.
تغییرات قیمتی نقره اساساً ترکیبی از روندهای بازار طلا و مس است. برای آزمایش این نظریه، من میانگین قیمت‌های طلا و مس را محاسبه کردم و قیمت مس را (با ضرب در ۵۴۰) تنظیم کردم تا مانع از تأثیرگذاری نامتناسب قیمت بالاتر طلا شود. سپس، نموداری بر اساس این میانگین تنظیم‌شده ایجاد کردیم. مسلماً، نمودار حاصل شباهت چشمگیری به نمودار قیمت نقره دارد.
علاوه بر این، همبستگی پنج‌ساله با نقره برابر با ۰.۸۴۲ است، در حالی که همبستگی یک‌ساله حتی چشمگیرتر و برابر با ۰.۹۵۶ است. این عدد بالاتر از همبستگی بین طلا و نقره است (۰.۷۷۱ در پنج سال و ۰.۹۱۷ در سال گذشته) و حتی قوی‌تر از همبستگی بین مس و نقره (۰.۷۲۵ در پنج سال و ۰.۸۷۸ در سال گذشته) است. این تحلیل اهمیت پایش همزمان هر دو فلز طلا و مس را برای درک بهتر حرکات قیمتی نقره مورد توجه قرار می‌دهد. علاوه بر این، به نظر می‌رسد که انجام تحلیل تکنیکال بر روی نمودار میانگین طلا-مس ابزاری مفید برای تأیید و پیش‌بینی تغییرات قیمتی نقره باشد.
همراه با تکنیکال‌های صعودی، مبانی فاندامنتال مس نیز به یک چشم‌انداز مثبت اشاره دارند. با توجه به این که جهان به طور فزاینده‌ای به فناوری‌های هوش مصنوعی (AI) و “سبز” مانند وسایل نقلیه الکتریکی، انرژی خورشیدی و مزارع بادی روی می‌آورد، انتظار می‌رود که تقاضا برای مس به دلیل نقش اساسی آن در سیم‌کشی و کاربردهای دیگر الکتریکی به شدت افزایش یابد.
به عنوان مثال، پیش‌بینی می‌شود که تقاضا برای مس در بخش حمل‌ونقل تا سال ۲۰۵۰ نسبت به سال ۲۰۲۲،به لطف وسایل نقلیه الکتریکی که بیش از یک مایل سیم‌کشی مس دارند، ۱۱.۱ برابر افزایش یابد. علاوه بر این، انتظار می‌رود که تقاضا برای گسترش شبکه برق جهانی تا سال ۲۰۵۰، ۴.۸ برابر افزایش یابد. تا سال ۲۰۳۰، پیش‌بینی می‌شود که یک شکاف در تأمین مس نزدیک به ۱۰ میلیون تن رخ دهد.
پیر آندوراند (Pierre Andurand)، میلیاردر فرانسوی و معامله‌گر کالا، اخیراً پیش‌بینی کرده است که قیمت مس می‌تواند در سال‌های آینده به ۴۰,۰۰۰ دلار در هر تن برسد—بیش از چهار برابر قیمت فعلی ۹,۳۰۸ دلار در هر تن. تمام این عوامل باید برای نقره و مس صعودی باشند.
در نتیجه، رابطه نادیده گرفته‌شده بین مس و نقره نقش حیاتی‌ای در درک حرکات قیمتی نقره، همراه با تأثیرات شناخته‌شده‌تر طلا ایفا می‌کند. با ادامه بازیابی مس، هم عوامل تکنیکال و هم عوامل فاندامنتال نشان می‌دهند که نقره نیز آماده است تا از این روند بهره‌مند شود. با افزایش تقاضای صنعتی، به ویژه در بخش‌هایی مانند وسایل نقلیه الکتریکی و انرژی‌های تجدیدپذیر، انتظار می‌رود که رونق احتمالی مس قیمت‌های نقره را نیز افزایش دهد. سرمایه‌گذاران باید مس را به دقت زیر نظر بگیرند، چون حرکات آینده آن ممکن است نشانه‌ای از موج صعودی بعدی در بازار صعودی نقره باشد.
